Unternehmensportrait: Munich Re im Ueberblick
Die Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG, besser bekannt als Munich Re, ist der weltgroesste Rueckversicherer und seit 1880 eine feste Groesse in der globalen Versicherungsbranche. Mit Hauptsitz in Muenchen beschaeftigt das Unternehmen ueber 45.000 Mitarbeiter weltweit und verwaltet Praemien von ueber 60 Milliarden Euro.
Das Geschaeftsmodell von Munich Re basiert auf zwei Saeulen: dem Rueckversicherungsgeschaeft, bei dem Munich Re andere Versicherungsunternehmen absichert, und der Erstversicherung ueber die Tochter ERGO, die direkt Privat- und Firmenkunden versichert. Diese Diversifikation macht Munich Re weniger abhaengig von einzelnen Geschaeftsbereichen.
Die zwei Geschaeftssaeulen von Munich Re
Rueckversicherung (~75% des Gewinns)
- - Schaden-/Unfallrueckversicherung (P&C)
- - Lebens- und Krankenrueckversicherung
- - Spezialloesungen (Cyber, Erneuerbare)
- - Weltweite Praesenz in 50+ Laendern
ERGO Erstversicherung (~25% des Gewinns)
- - DKV (Krankenversicherung)
- - D.A.S. (Rechtsschutz)
- - Europaeische Reiseversicherung
- - Praesenz in 30+ Laendern, 35 Mio. Kunden
Das Rueckversicherungs-Geschaeftsmodell erklaert
Rueckversicherung ist die "Versicherung fuer Versicherungen". Wenn eine Erstversicherung wie die Allianz ein grosses Risiko absichert - etwa eine Fabrik oder ein Containerschiff - moechte sie nicht das gesamte Risiko selbst tragen. Sie gibt einen Teil an Rueckversicherer wie Munich Re weiter.
Wie Rueckversicherung funktioniert
Privatperson
Schliesst Versicherung ab
Erstversicherer
z.B. Allianz, ERGO
Rueckversicherer
Munich Re
Die wichtigsten Kennzahlen im Rueckversicherungsgeschaeft
Combined Ratio
Schaden- und Kostenquote zusammen. Unter 100% = Gewinn im Versicherungsgeschaeft. Munich Res 82,4% sind exzellent.
Solvency II Quote
Zeigt die Kapitalisierung. Mindestens 100% erforderlich. Munich Res 287% bedeutet massive Ueberkapitalisierung.
Eigenkapitalrendite (ROE)
Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital. 18,2% ist hervorragend und ueber dem Branchendurchschnitt.
Kurs-Gewinn-Verhaeltnis
Die Aktie ist mit KGV 11,3 moderat bewertet. Der historische Median liegt bei etwa 11,8.
Klimarisiken und Naturkatastrophen
Als weltgroesster Rueckversicherer ist Munich Re direkt von Naturkatastrophen betroffen. Die Los Angeles Wildfire Anfang 2025 verursachte allein bei Munich Re einen Schaden von 1,2 Milliarden Euro. Solche Ereignisse sind Teil des Geschaeftsmodells - Munich Re kalkuliert sie in die Praemien ein.
Klimawandel: Risiko und Chance zugleich
Risiken
- - Haeufigere und schwerere Naturkatastrophen
- - Schwer kalkulierbare Sekundaereffekte
- - Kumulation von Schaden in exponierten Regionen
Chancen
- - Steigende Nachfrage nach Risikoabsicherung
- - Hoehere Praemien durchsetzbar
- - Wissensvorsprung durch Klimaforschung
Munich Re betreibt eine der weltweit fuehrenden Klimaforschungsabteilungen und verfuegt ueber die umfangreichste Datenbank zu Naturkatastrophen. Dieses Wissen ermoeglicht praezises Pricing und verschafft Wettbewerbsvorteile.
Finanzentwicklung 2020-2024
| Jahr | Umsatz (Mio.) | Gewinn (Mio.) | EPS | Dividende | Comb. Ratio | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 60.830 EUR | 5.671 EUR | 42,78 EUR | 20,00 EUR | 82,4% | 18,2% |
| 2023 | 57.884 EUR | 4.597 EUR | 33,88 EUR | 15,00 EUR | 85,2% | 15,8% |
| 2022 | 54.892 EUR | 3.418 EUR | 24,26 EUR | 11,60 EUR | 88,5% | 12,1% |
| 2021 | 52.408 EUR | 2.936 EUR | 20,76 EUR | 11,00 EUR | 99,6% | 10,3% |
| 2020 | 54.917 EUR | 1.211 EUR | 8,55 EUR | 9,80 EUR | 105,1% | 4,3% |
Rekordergebnis 2024: Mit einem Gewinn von 5,67 Mrd. EUR uebertraf Munich Re das Ziel von 5 Mrd. EUR deutlich - das vierte Jahr in Folge mit uebertroffener Prognose. Fuer 2025 wird ein Gewinn von 6 Mrd. EUR angestrebt.
SWOT-Analyse: Munich Re
Staerken
- Weltgroesster Rueckversicherer mit globaler Marktfuehrerschaft
- Exzellente Kapitalisierung (Solvency II: 287%)
- Ueber 50 Jahre ohne Dividendenkuerzung
- Diversifiziertes Portfolio durch ERGO-Erstversicherung
- Fuehrende Expertise in Risikomodellierung und Pricing
- Starke Marke und langjaehrige Kundenbeziehungen
Schwaechen
- Hohe Exponierung gegenueber Naturkatastrophen
- Zyklisches Geschaeft abhaengig von Schadenereignissen
- ERGO-Segment mit niedrigeren Margen als Rueckversicherung
- Komplexes Geschaeftsmodell fuer Privatanleger
Chancen
- Steigende Praemien durch harten Versicherungsmarkt
- Wachsende Nachfrage nach Cyber-Rueckversicherung
- Klimawandel erhoeht Bedarf an Risikoabsicherung
- Expansion in Emerging Markets
- Digitalisierung und InsurTech-Partnerschaften
Risiken
- Zunehmende Klimaschaeden und Naturkatastrophen
- Niedrigzinsumfeld belastet Kapitalanlageergebnis
- Konkurrenz durch alternative Kapitalmaerkte (ILS)
- Regulatorische Verschaerfungen (Solvency II)
- Pandemie- und systemische Risiken
Dividendenhistorie: Ueber 50 Jahre Kontinuitaet
Munich Re ist der zuverlaessigste Dividendenzahler im DAX. Seit ueber 50 Jahren wurde die Dividende nicht gekuerzt - selbst nicht waehrend der Finanzkrise 2008/2009 oder der Corona-Pandemie. Die neue Ausschuettungspolitik "Ambition 2030" sieht eine Ausschuettungsquote von ueber 80% vor.
| Geschaeftsjahr | Dividende je Aktie | Veraenderung |
|---|---|---|
| 2024 | 20,00 EUR | +33,3% |
| 2023 | 15,00 EUR | +29,3% |
| 2022 | 11,60 EUR | +5,5% |
| 2021 | 11,00 EUR | +12,2% |
| 2020 | 9,80 EUR | 0% |
| 2019 | 9,80 EUR | +2,1% |
Dividendenpolitik "Ambition 2030"
- Ausschuettungsquote von ueber 80% des Gewinns
- Vorjahresdividende als Mindestbetrag (kein Absenken)
- Zusaetzliche Aktienrueckkaeufe von bis zu 2 Mrd. EUR
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Langfristig attraktive Dividendenaktie
Munich Re kombiniert defensive Qualitaeten mit attraktiver Rendite. Die weltweite Marktfuehrerschaft, exzellente Kapitalisierung und ueber 50 Jahre Dividendenkontinuitaet machen die Aktie zu einem Basisinvestment fuer langfristig orientierte Anleger.
Fuer wen eignet sich die Munich Re Aktie?
- Dividendenanleger: Zuverlaessige, steigende Ausschuettungen seit ueber 50 Jahren
- Langfristinvestoren: Stabiles Geschaeftsmodell mit moderatem Wachstum
- Defensive Anleger: Geringere Volatilitaet als Wachstumsaktien
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Häufig gestellte Fragen
Munich Re ist der weltgroesste Rueckversicherer. Das bedeutet, dass Munich Re andere Versicherungsunternehmen versichert. Wenn eine Erstversicherung (z.B. Allianz) ein grosses Risiko absichern muss, gibt sie einen Teil dieses Risikos an Munich Re weiter. Zusaetzlich betreibt Munich Re mit ERGO auch Erstversicherungsgeschaeft fuer Privat- und Firmenkunden.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Die genannten Kennzahlen und Kurse koennen sich jederzeit aendern. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden, einschliesslich des moeglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Bitte informieren Sie sich umfassend und ziehen Sie bei Bedarf einen qualifizierten Finanzberater hinzu. Stand: Januar 2026.