SAP SE
Weltmarktfuehrer fuer Enterprise-Software und ERP-Systeme. 77% aller globalen Transaktionserlöse laufen ueber SAP. Europas wertvollstes Tech-Unternehmen befindet sich mitten in der groessten Cloud-Transformation seiner Geschichte.
Kennzahlen auf einen Blick
SAP Aktienkurs
Unternehmensprofil
Die SAP SE wurde 1972 in Walldorf von fuenf ehemaligen IBM-Ingenieuren gegruendet und ist heute der unangefochtene Weltmarktfuehrer fuer Unternehmenssoftware (ERP). Mit ueber 400.000 Kunden in mehr als 180 Laendern ist SAP aus der Unternehmens-IT nicht wegzudenken. Eine eindrucksvolle Statistik: 77% aller weltweiten Transaktionserlöse werden ueber SAP-Systeme abgewickelt.
SAP befindet sich mitten in der groessten Transformation seiner Unternehmensgeschichte: dem Wandel vom traditionellen Lizenzgeschaeft zum Cloud-basierten Abo-Modell. Der Cloud-Umsatz macht bereits ueber 50% des Gesamtumsatzes aus und waechst mit ueber 25% jaehrlich. Die Deadline 2027 fuer die Migration auf S/4HANA treibt diesen Wandel zusaetzlich an.
Mit einer Marktkapitalisierung von 273 Milliarden Euro ist SAP das wertvollste deutsche Boersenunternehmen, Europas drittwertvollstes Unternehmen insgesamt und der einzige deutsche Tech-Wert unter den 100 groessten Unternehmen weltweit. Die Aktie hat sich in den letzten drei Jahren verdreifacht.
Wichtige Fakten zu SAP
Stammdaten
Geschaeftssegmente
Cloud ERP Suite
41% AnteilDas Herzsctueck von SAP: SAP S/4HANA Cloud, Business Technology Platform (BTP) und integrierte Cloud-Loesungen. Schnellstes Wachstumssegment mit Kernposition im Enterprise-Markt.
Cloud Applications
9% AnteilSpezialisierte Cloud-Loesungen fuer HR, Einkauf und Customer Experience. Umfasst SuccessFactors, Ariba, Concur, Fieldglass und SAP Customer Experience.
Software Support
33% AnteilWartungsvertraege fuer bestehende On-Premise-Installationen. Hochprofitabler, aber ruecklaeufiger Bereich durch Cloud-Migration der Kunden.
Services
13% AnteilBeratung, Implementierung und Schulungen. Profitiert von der S/4HANA-Migrationswelle, da Unternehmen externe Unterstuetzung benoetigen.
S/4HANA-Migration: Der Wachstumstreiber
Die 2027-Deadline
Mainstream-Support endet: 31. Dezember 2027
Erweiterte Wartung: Bis 2030 gegen 2% Aufpreis
Betroffene Kunden: ~35.000 Unternehmen weltweit
SAP stellt den Support fuer aeltere ECC-Systeme ein. Das zwingt Unternehmen zur Migration auf S/4HANA Cloud - und sichert SAP garantierte Umsaetze.
Migrationsfortschritt
73% der SAP-Kunden sind bereits in irgendeiner Migrationsphase.
Prominente S/4HANA Cloud Kunden (Q3 2025)
Kuenstliche Intelligenz: Joule & Business AI
350 AI Features
SAP hat ueber 350 KI-Funktionen in seine Produktpalette integriert, von Prognosen bis zur Automatisierung.
2.400+ Joule Skills
Der KI-Assistent Joule bietet ueber 2.400 Skills fuer natuerlichsprachige Interaktion mit SAP-Systemen.
RPT-1 Foundation Model
Erstes Foundation Model speziell fuer strukturierte Unternehmensdaten. Launch Januar 2026.
Neue Joule Agents (Q1 2026)
Finanzkennzahlen im 5-Jahres-Vergleich
| Jahr | Umsatz (EUR) | Cloud-Umsatz | Cloud-Wachstum | Op. Gewinn (EUR) | Dividende (EUR) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 34,18 Mrd. | 17,14 Mrd. | +26% | 7,55 Mrd. | 2,35 |
| 2023 | 31,21 Mrd. | 13,66 Mrd. | +20% | 6,51 Mrd. | 2,20 |
| 2022 | 30,87 Mrd. | 11,43 Mrd. | +21% | 4,67 Mrd. | 2,05 |
| 2021 | 27,84 Mrd. | 9,42 Mrd. | +17% | 4,66 Mrd. | 1,95 |
| 2020 | 27,34 Mrd. | 8,08 Mrd. | +17% | 6,62 Mrd. | 1,85 |
Quelle: SAP SE Geschaeftsberichte. Operativer Gewinn auf Non-IFRS-Basis. Cloud-Umsatz beinhaltet Cloud ERP Suite und Cloud Applications.
Ausblick 2025 (Unternehmens-Guidance)
Hinweis: SAP erwartet den Cloud-Umsatz am unteren Ende der Guidance aufgrund verzoegerter Auftraege in der Fertigungsindustrie und im oeffentlichen Sektor. Diese Backend-Loaded Bookings sollten jedoch zu starkem Q4 und Beschleunigung in 2026 fuehren.
SWOT-Analyse SAP SE
Staerken
- +Unangefochtener Marktfuehrer: 77% der weltweiten Transaktionserlöse laufen ueber SAP
- +Hohe Wechselkosten: ERP-Systeme sind tief in Geschaeftsprozesse integriert
- +87% planbare, wiederkehrende Umsaetze durch Cloud-Abos und Wartung
- +Cloud-Backlog von 63 Mrd. EUR (+40%) sichert kuenftige Umsaetze
- +Globale Praesenz mit 400.000+ Kunden in 180+ Laendern
Schwaechen
- -Hohe Bewertung mit KGV ~36 laesst wenig Spielraum fuer Enttaeuschungen
- -Komplexe und teure Implementierungen - 49% der Kunden berichten Kostenueberschreitungen
- -Spaeterer Cloud-Start als Wettbewerber wie Salesforce
- -Niedrige Dividendenrendite von nur ~1% fuer Einkommensinvestoren
- -Ruecklaeufiges On-Premise-Geschaeft belastet kurzfristig
Chancen
- S/4HANA-Migration: 2027-Deadline zwingt 35.000 Kunden zur Umstellung
- Kuenstliche Intelligenz: Joule AI-Copilot und 350 Business AI Features
- Margenexpansion: Cloud-Geschaeft bietet langfristig hoehere Margen
- Mittelstandsmarkt: GROW with SAP oeffnet neues Kundensegment
- Datenplattform: SAP Business Data Cloud als strategische Initiative
Risiken
- Intensiver Wettbewerb: Microsoft, Salesforce, Workday und Oracle
- Konjunkturrisiken: IT-Budgetkuerzungen bei Wirtschaftsabschwung
- Migrationsverzoegerungen in Industrie und oeffentlichem Sektor
- Waehrungsrisiken durch starken Euro auf Nicht-EUR-Umsaetze
- Geopolitische Spannungen in wichtigen Maerkten (China, Russland)
Dividendenhistorie
| Jahr | Dividende | Rendite | Wachstum |
|---|---|---|---|
| 2024 | 2,35 EUR | 1,2% | +6,8% |
| 2023 | 2,20 EUR | 1,4% | +7,3% |
| 2022 | 2,05 EUR | 1,9% | +5,1% |
| 2021 | 1,95 EUR | 1,6% | +5,4% |
| 2020 | 1,85 EUR | 1,7% | +0,0% |
Dividendenpolitik
SAP verfolgt eine progressive Dividendenpolitik mit dem Ziel, mindestens 40% des bereinigten Jahresgewinns auszuschuetten. In den letzten 5 Jahren wurde die Dividende um durchschnittlich 5% pro Jahr gesteigert.
Die Ausschuettungsquote fuer 2024 liegt bei 51,9% - ein Anstieg gegenueber den Vorjahren, da SAP die Aktionaere am Erfolg beteiligen moechte. Die Gesamtausschuettung betraegt circa 2,74 Milliarden Euro.
Ex-Dividenden-Tag: 14. Mai 2025 | Zahltag: 16. Mai 2025
Bewertung im Vergleich
| Unternehmen | Marktkapitalisierung | KGV | Umsatzwachstum | Div.-Rendite |
|---|---|---|---|---|
| SAP SE | 273 Mrd. EUR | ~36 | +10% | 1,1% |
| Microsoft | ~3.000 Mrd. USD | ~35 | +15% | 0,7% |
| Salesforce | ~300 Mrd. USD | ~50 | +10% | 0,5% |
| Oracle | ~450 Mrd. USD | ~40 | +7% | 1,0% |
| Workday | ~70 Mrd. USD | ~45 | +17% | 0,0% |
Stand: Januar 2026. Werte gerundet. SAP ist der einzige europaeische Wettbewerber auf Augenhoehe mit den US-Tech-Giganten im Enterprise-Software-Markt.
Bewertung und Empfehlung
Unsere Empfehlung: Kaufen
Qualitaetsunternehmen mit strukturellem Cloud-Wachstum
Bewertungskriterien
Fuer wen ist die SAP Aktie geeignet?
Gut geeignet fuer:
- Langfristig orientierte Anleger (5+ Jahre)
- Qualitaetsorientierte Investoren
- Anleger, die Tech-Exposure im DAX suchen
- Investoren, die von der Cloud-Transformation profitieren wollen
Weniger geeignet fuer:
- Dividendenjäger (Rendite nur ~1%)
- Value-Investoren (hohe Bewertung)
- Kurzfristige Trader
- Anleger mit geringer Risikotoleranz
Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Seite dienen ausschliesslich der allgemeinen Information und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Investitionen in Aktien sind mit Risiken verbunden. Der Autor kann Positionen in den genannten Wertpapieren halten.
Häufig gestellte Fragen
Ja, SAP eignet sich gut fuer Anfaenger. Das Unternehmen ist Weltmarktfuehrer bei Enterprise-Software, hat ein stabiles Geschaeftsmodell mit 87% wiederkehrenden Umsaetzen und zahlt eine steigende Dividende. Als DAX-Schwergewicht und einziger deutscher Tech-Wert unter den Top-100 weltweit bietet SAP solide Substanz. Die hohe Bewertung (KGV ~36) erfordert jedoch einen langfristigen Anlagehorizont.
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