SAP SE
Weltmarktführer für Enterprise-Software und ERP-Systeme. 77% aller globalen Transaktionserlöse laufen über SAP. Europas wertvollstes Tech-Unternehmen befindet sich mitten in der größten Cloud-Transformation seiner Geschichte.
Kennzahlen auf einen Blick
SAP Aktienkurs
Unternehmensprofil
Die SAP SE wurde 1972 in Walldorf von fünf ehemaligen IBM-Ingenieuren gegründet und ist heute der unangefochtene Weltmarktführer für Unternehmenssoftware (ERP). Mit über 400.000 Kunden in mehr als 180 Ländern ist SAP aus der Unternehmens-IT nicht wegzudenken. Eine eindrucksvolle Statistik: 77% aller weltweiten Transaktionserlöse werden über SAP-Systeme abgewickelt.
SAP befindet sich mitten in der größten Transformation seiner Unternehmensgeschichte: dem Wandel vom traditionellen Lizenzgeschäft zum Cloud-basierten Abo-Modell. Der Cloud-Umsatz macht bereits über 50% des Gesamtumsatzes aus und wächst mit über 25% jährlich. Die Deadline 2027 für die Migration auf S/4HANA treibt diesen Wandel zusätzlich an.
Mit einer Marktkapitalisierung von 273 Milliarden Euro ist SAP das wertvollste deutsche Börsenunternehmen, Europas drittwertvollstes Unternehmen insgesamt und der einzige deutsche Tech-Wert unter den 100 größten Unternehmen weltweit. Die Aktie hat sich in den letzten drei Jahren verdreifacht.
Wichtige Fakten zu SAP
Stammdaten
Geschäftssegmente
Cloud ERP Suite
41% AnteilDas Herzstück von SAP: SAP S/4HANA Cloud, Business Technology Platform (BTP) und integrierte Cloud-Lösungen. Schnellstes Wachstumssegment mit Kernposition im Enterprise-Markt.
Cloud Applications
9% AnteilSpezialisierte Cloud-Lösungen für HR, Einkauf und Customer Experience. Umfasst SuccessFactors, Ariba, Concur, Fieldglass und SAP Customer Experience.
Software Support
33% AnteilWartungsverträge für bestehende On-Premise-Installationen. Hochprofitabler, aber rückläufiger Bereich durch Cloud-Migration der Kunden.
Services
13% AnteilBeratung, Implementierung und Schulungen. Profitiert von der S/4HANA-Migrationswelle, da Unternehmen externe Unterstützung benötigen.
S/4HANA-Migration: Der Wachstumstreiber
Die 2027-Deadline
Mainstream-Support endet: 31. Dezember 2027
Erweiterte Wartung: Bis 2030 gegen 2% Aufpreis
Betroffene Kunden: ~35.000 Unternehmen weltweit
SAP stellt den Support für ältere ECC-Systeme ein. Das zwingt Unternehmen zur Migration auf S/4HANA Cloud - und sichert SAP garantierte Umsätze.
Migrationsfortschritt
73% der SAP-Kunden sind bereits in irgendeiner Migrationsphase.
Prominente S/4HANA Cloud Kunden (Q3 2025)
Künstliche Intelligenz: Joule & Business AI
350 AI Features
SAP hat über 350 KI-Funktionen in seine Produktpalette integriert, von Prognosen bis zur Automatisierung.
2.400+ Joule Skills
Der KI-Assistent Joule bietet über 2.400 Skills für natürlichsprachige Interaktion mit SAP-Systemen.
RPT-1 Foundation Model
Erstes Foundation Model speziell für strukturierte Unternehmensdaten. Launch Januar 2026.
Neue Joule Agents (Q1 2026)
Finanzkennzahlen im 5-Jahres-Vergleich
| Jahr | Umsatz (EUR) | Cloud-Umsatz | Cloud-Wachstum | Op. Gewinn (EUR) | Dividende (EUR) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 34,18 Mrd. | 17,14 Mrd. | +26% | 7,55 Mrd. | 2,35 |
| 2023 | 31,21 Mrd. | 13,66 Mrd. | +20% | 6,51 Mrd. | 2,20 |
| 2022 | 30,87 Mrd. | 11,43 Mrd. | +21% | 4,67 Mrd. | 2,05 |
| 2021 | 27,84 Mrd. | 9,42 Mrd. | +17% | 4,66 Mrd. | 1,95 |
| 2020 | 27,34 Mrd. | 8,08 Mrd. | +17% | 6,62 Mrd. | 1,85 |
Quelle: SAP SE Geschäftsberichte. Operativer Gewinn auf Non-IFRS-Basis. Cloud-Umsatz beinhaltet Cloud ERP Suite und Cloud Applications.
Ausblick 2025 (Unternehmens-Guidance)
Hinweis: SAP erwartet den Cloud-Umsatz am unteren Ende der Guidance aufgrund verzögerter Aufträge in der Fertigungsindustrie und im öffentlichen Sektor. Diese Backend-Loaded Bookings sollten jedoch zu starkem Q4 und Beschleunigung in 2026 führen.
SWOT-Analyse SAP SE
Stärken
- +Unangefochtener Marktführer: 77% der weltweiten Transaktionserlöse laufen über SAP
- +Hohe Wechselkosten: ERP-Systeme sind tief in Geschäftsprozesse integriert
- +87% planbare, wiederkehrende Umsätze durch Cloud-Abos und Wartung
- +Cloud-Backlog von 63 Mrd. EUR (+40%) sichert künftige Umsätze
- +Globale Präsenz mit 400.000+ Kunden in 180+ Ländern
Schwächen
- -Hohe Bewertung mit KGV ~36 lässt wenig Spielraum für Enttäuschungen
- -Komplexe und teure Implementierungen - 49% der Kunden berichten Kostenüberschreitungen
- -Späterer Cloud-Start als Wettbewerber wie Salesforce
- -Niedrige Dividendenrendite von nur ~1% für Einkommensinvestoren
- -Rückläufiges On-Premise-Geschäft belastet kurzfristig
Chancen
- S/4HANA-Migration: 2027-Deadline zwingt 35.000 Kunden zur Umstellung
- Künstliche Intelligenz: Joule AI-Copilot und 350 Business AI Features
- Margenexpansion: Cloud-Geschäft bietet langfristig höhere Margen
- Mittelstandsmarkt: GROW with SAP öffnet neues Kundensegment
- Datenplattform: SAP Business Data Cloud als strategische Initiative
Risiken
- Intensiver Wettbewerb: Microsoft, Salesforce, Workday und Oracle
- Konjunkturrisiken: IT-Budgetkürzungen bei Wirtschaftsabschwung
- Migrationsverzögerungen in Industrie und öffentlichem Sektor
- Währungsrisiken durch starken Euro auf Nicht-EUR-Umsätze
- Geopolitische Spannungen in wichtigen Märkten (China, Russland)
Dividendenhistorie
| Jahr | Dividende | Rendite | Wachstum |
|---|---|---|---|
| 2024 | 2,35 EUR | 1,2% | +6,8% |
| 2023 | 2,20 EUR | 1,4% | +7,3% |
| 2022 | 2,05 EUR | 1,9% | +5,1% |
| 2021 | 1,95 EUR | 1,6% | +5,4% |
| 2020 | 1,85 EUR | 1,7% | +0,0% |
Dividendenpolitik
SAP verfolgt eine progressive Dividendenpolitik mit dem Ziel, mindestens 40% des bereinigten Jahresgewinns auszuschütten. In den letzten 5 Jahren wurde die Dividende um durchschnittlich 5% pro Jahr gesteigert.
Die Ausschüttungsquote für 2024 liegt bei 51,9% - ein Anstieg gegenüber den Vorjahren, da SAP die Aktionäre am Erfolg beteiligen möchte. Die Gesamtausschüttung beträgt circa 2,74 Milliarden Euro.
Ex-Dividenden-Tag: 14. Mai 2025 | Zahltag: 16. Mai 2025
Bewertung im Vergleich
| Unternehmen | Marktkapitalisierung | KGV | Umsatzwachstum | Div.-Rendite |
|---|---|---|---|---|
| SAP SE | 273 Mrd. EUR | ~36 | +10% | 1,1% |
| Microsoft | ~3.000 Mrd. USD | ~35 | +15% | 0,7% |
| Salesforce | ~300 Mrd. USD | ~50 | +10% | 0,5% |
| Oracle | ~450 Mrd. USD | ~40 | +7% | 1,0% |
| Workday | ~70 Mrd. USD | ~45 | +17% | 0,0% |
Stand: Januar 2026. Werte gerundet. SAP ist der einzige europäische Wettbewerber auf Augenhöhe mit den US-Tech-Giganten im Enterprise-Software-Markt.
Bewertung und Empfehlung
Unsere Empfehlung: Kaufen
Qualitätsunternehmen mit strukturellem Cloud-Wachstum
Bewertungskriterien
Für wen ist die SAP Aktie geeignet?
Gut geeignet für:
- Langfristig orientierte Anleger (5+ Jahre)
- Qualitätsorientierte Investoren
- Anleger, die Tech-Exposure im DAX suchen
- Investoren, die von der Cloud-Transformation profitieren wollen
Weniger geeignet für:
- Dividendenjäger (Rendite nur ~1%)
- Value-Investoren (hohe Bewertung)
- Kurzfristige Trader
- Anleger mit geringer Risikotoleranz
Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Seite dienen ausschließlich der allgemeinen Information und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Investitionen in Aktien sind mit Risiken verbunden. Der Autor kann Positionen in den genannten Wertpapieren halten.
Häufig gestellte Fragen
Ja, SAP eignet sich gut für Anfänger. Das Unternehmen ist Weltmarktführer bei Enterprise-Software, hat ein stabiles Geschäftsmodell mit 87% wiederkehrenden Umsätzen und zahlt eine steigende Dividende. Als DAX-Schwergewicht und einziger deutscher Tech-Wert unter den Top-100 weltweit bietet SAP solide Substanz. Die hohe Bewertung (KGV ~36) erfordert jedoch einen langfristigen Anlagehorizont.
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