Technologie-Sektor auf einen Blick
| Kennzahl | SAP | Infineon |
|---|---|---|
| Aktienkurs | ~233 EUR | ~42 EUR |
| Marktkapitalisierung | ~273 Mrd. EUR | ~54 Mrd. EUR |
| KGV (P/E) | ~35 | ~52 |
| Dividendenrendite | ~0,8% | ~0,9% |
| Umsatz (2025) | ~33 Mrd. EUR | ~14,7 Mrd. EUR |
| Mitarbeiter | ~109.000 | ~58.000 |
| Empfehlung | Kaufen | Kaufen |
Stand: Januar 2026. Kurse und Kennzahlen koennen sich aendern.
Zwei voellig unterschiedliche Geschaeftsmodelle
Obwohl beide zum Technologie-Sektor zaehlen, koennten SAP und Infineon unterschiedlicher kaum sein:
SAP: Software (Asset-light)
- - Wiederkehrende Cloud-Umsaetze
- - Hohe Margen (25%+ operativ)
- - Geringe Kapitalintensitaet
- - Konjunkturresistent
Infineon: Hardware (Asset-heavy)
- - Produktverkauf, zyklisch
- - Moderate Margen (15-20%)
- - Hohe Investitionen in Fabriken
- - Konjunkturempfindlich
Europas groesster Softwarekonzern
Der ERP-Weltmarktfuehrer im Cloud-Wandel
SAP ist mit ueber 400.000 Kunden weltweit der unangefochtene Marktfuehrer fuer Unternehmenssoftware (ERP). 77% der weltweiten Transaktionserlöse laufen ueber SAP-Systeme. Gegruendet 1972 in Walldorf, ist SAP heute das wertvollste deutsche Boersenunternehmen und das einzige mit einem Platz unter den Top-100 weltweit nach Marktkapitalisierung.
Cloud-Transformation
- Cloud-Umsatz +27% (Q3 2025, waehrungsbereinigt)
- Cloud ERP Suite +31% Wachstum
- Cloud-Backlog 18,8 Mrd. EUR (+23%)
- 30% der Kunden auf S/4HANA Cloud (vs. 19% Vorjahr)
Wichtige Kunden (Q3 2025)
- Alphabet (Google) - RISE with SAP
- Lufthansa, Ericsson, BMW
- Nestle, PwC, Syngenta
- 50%+ der Cloud-Auftraege mit AI verknuepft
2027-Deadline als Wachstumstreiber
SAP stellt 2027 den Mainstream-Support fuer aeltere ECC-Systeme ein. 73% der Unternehmen befinden sich in irgendeiner Phase der S/4HANA-Migration. Die Legacy-Nutzung ist erstmals unter 50% gefallen. Das garantiert SAP jahrelange Migrationserlöse und dauerhaft hoehere Cloud-Einnahmen.
Weltmarktfuehrer fuer Automotive-Halbleiter
Der Chip-Champion fuer Automotive und Industrie
Infineon ist die globale Nr. 1 bei Leistungshalbleitern, Automotive-Halbleitern und Mikrocontrollern fuer Fahrzeuge. Mit 13,5% Weltmarktanteil bei Automotive-Chips (2024) und 32% bei Auto-Mikrocontrollern ist Infineon unverzichtbar fuer die Elektromobilitaet. Jedes Elektroauto enthaelt Infineon-Chips im Wert von mehreren hundert Euro.
Marktpositionen
- #1Leistungshalbleiter weltweit
- #1Automotive-Halbleiter weltweit
- #1Automotive-Mikrocontroller (32% Marktanteil)
- #1Automotive-Halbleiter in Europa (14,1%)
Geschaeftsbereiche
- Automotive (ATV): E-Antriebe, ADAS, Fahrerassistenz
- Green Industrial Power (GIP): Erneuerbare, Netze
- Power & Sensor Systems (PSS): Consumer, IoT
- Connected Secure Systems (CSS): Sicherheitschips
FY 2025 Ergebnisse & Ausblick 2026
Geschaeftsjahr 2025: Umsatz 14,7 Mrd. EUR (-2% ggue. Vorjahr), Segment-Marge 17,5%. CEO Hanebeck: "Infineon hat die Erwartungen im Geschaeftsjahr 2025 trotz schwieriger Rahmenbedingungen erfuellt."
Fuer 2026 erwartet Infineon moderates Wachstum und rund 1,5 Mrd. EUR Umsatz aus Power-Loesungen fuer AI-Rechenzentren.
Innovationen
Infineon ist der erste Halbleiterhersteller mit einer RISC-V Automotive-Mikrocontroller-Familie. Zudem ist das Unternehmen auf dem Weg zur skalierbaren GaN-Fertigung auf 300mm-Wafern - erste Muster werden Ende 2025 ausgeliefert.
Direktvergleich: SAP vs. Infineon
| Kriterium | SAP | Infineon |
|---|---|---|
| Geschaeftsmodell | Software/SaaS | Hardware/Halbleiter |
| Wiederkehrende Umsaetze | Hoch (Cloud) | Niedrig |
| Zyklizitaet | Gering | Hoch |
| Operative Marge | ~25% | ~17,5% |
| Kapitalintensitaet | Niedrig | Hoch (Fabs) |
| Hauptkunden | Alle Branchen | Automotive, Industrie |
| AI-Exposure | Business AI (Software) | Datacenter-Power |
| Bewertung (KGV) | ~35x | ~52x (erholend) |
| Risikoprofil | Defensiv | Zyklisch |
Wichtige Themen im Technologie-Sektor
SAP Cloud-Transformation
SAPs Wandel vom Lizenz- zum Cloud-Anbieter ist in vollem Gange. Cloud-Umsaetze wachsen mit ueber 25% jaehrlich, waehrend Lizenzerlöse sinken. Der Cloud-Anteil steigt stetig, was langfristig stabilere, wiederkehrende Einnahmen und hoehere Margen verspricht.
Halbleiter-Zyklizitaet
Die Halbleiterindustrie ist beruehmt fuer ihre Zyklen. Nach dem Chipmangel 2021-2022 folgte eine Normalisierung mit Lagerabbau. Infineon ist durch seinen Fokus auf Automotive und Industrie weniger zyklisch als Speicherchip-Hersteller, dennoch kann der Kurs in Abschwungphasen 30-50% verlieren.
Aktuell: Vorsichtige Auftragslage, aber strukturelle Wachstumstreiber intakt
Elektromobilitaet & Automotive-Chips
Elektroautos benoetigen bis zu 3x mehr Halbleiter als Verbrenner. Infineon liefert Leistungshalbleiter fuer Antriebe, Ladesysteme und Batteriemanagement. Mit 32% Marktanteil bei Automotive-Mikrocontrollern ist Infineon der wichtigste Lieferant der Autobranche.
Kuenstliche Intelligenz
Beide Unternehmen profitieren vom AI-Boom: SAP integriert Business AI in seine Software (ueber 50% der Cloud-Deals mit AI verknuepft). Infineon beliefert AI-Rechenzentren mit Leistungselektronik - Ziel: 1,5 Mrd. EUR Umsatz aus diesem Segment in 2026.
Chancen und Risiken
Chancen
- SAP 2027-Migration
Garantierte Migrationserlöse und hoehere Cloud-Einnahmen fuer Jahre
- Elektromobilitaet
Strukturelles Wachstum bei Automotive-Chips (3x Content pro E-Auto)
- AI-Megatrend
Beide profitieren: SAP durch Business AI, Infineon durch Datacenter
- Marktfuehrerschaft
Beide dominieren ihre Maerkte mit starken Wettbewerbsvorteilen
Risiken
- US-Wettbewerb (SAP)
Microsoft, Salesforce, Workday draengen in SAPs Maerkte
- Halbleiter-Zyklus (Infineon)
Kursschwankungen von 30-50% in Abschwungphasen moeglich
- E-Auto-Absatz
Schwaechelt der E-Auto-Markt, leidet Infineon ueberproportional
- Hohe Bewertung
Beide Aktien sind mit KGV 35-50+ ambitioniert bewertet
Investieren im Technologie-Sektor
Moeglichkeiten fuer Anleger
Einzelaktien
ETF-Alternativen
Enthaelt SAP, Infineon und weitere deutsche Tech-Werte wie Software AG, Bechtle, AIXTRON. TER: 0,51%
Europaeische Tech-Aktien inkl. ASML, SAP, Infineon. Breitere Diversifikation. TER: 0,46%
Globaler Tech-ETF mit Fokus auf US-Giganten (Apple, Microsoft, Nvidia). SAP mit ca. 0,5% Gewichtung. TER: 0,25%
Unsere Empfehlung
Fuer ein ausgewogenes Tech-Exposure kombinieren Sie SAP (defensiv, Cloud-Wachstum) mit Infineon (zyklisch, E-Mobilitaet). Alternativ bietet der TecDAX-ETF eine breitere Streuung im deutschen Tech-Sektor. Bedenken Sie: Der deutsche Tech-Sektor ist klein - fuer globale Tech-Exposure eignen sich US- oder Welt-Tech-ETFs besser.
Haeufige Fragen zum Technologie-Sektor
Warum gibt es nur zwei Technologie-Aktien im DAX?
Deutschland ist traditionell stark in klassischen Industrien wie Automobil, Chemie und Maschinenbau. Im Vergleich zu den USA fehlen grosse Tech-Konzerne, die in den letzten Jahrzehnten gegruendet wurden. SAP ist das einzige deutsche Software-Schwergewicht von Weltrang, Infineon der einzige grosse Halbleiterhersteller. Die deutsche Gruenderszene bringt zwar Start-ups hervor, aber diese werden oft vor dem Boersengang aufgekauft oder bleiben zu klein fuer den DAX.
Welche Aktie ist besser: SAP oder Infineon?
Beide Aktien haben unterschiedliche Risiko-Rendite-Profile. SAP bietet als Software-Unternehmen stabilere, wiederkehrende Umsaetze durch Cloud-Abonnements und ist weniger konjunkturempfindlich. Infineon ist als Halbleiterhersteller zyklischer, bietet aber in Aufschwungphasen hoehere Renditechancen. Fuer konservative Anleger eignet sich SAP besser, fuer risikofreudige Investoren, die an Automotive- und AI-Trends glauben, ist Infineon interessanter.
Wie profitieren SAP und Infineon von Kuenstlicher Intelligenz?
SAP integriert KI-Funktionen in seine Geschaeftssoftware (Business AI) und hilft Unternehmen, ihre Prozesse zu automatisieren. Ueber die Haelfte der Cloud-Auftraege im Jahr 2025 waren mit AI verknuepft. Infineon profitiert indirekt: Die enormen AI-Rechenzentren benoetigen Leistungselektronik fuer die Stromversorgung. Infineon erwartet 2026 rund 1,5 Milliarden Euro Umsatz allein aus Power-Loesungen fuer AI-Datacenter.
Was bedeutet die S/4HANA-Migration fuer SAP-Investoren?
SAP stellt den Support fuer aeltere ECC-Systeme 2027 ein. Das zwingt tausende Unternehmen zur Migration auf S/4HANA Cloud. Fuer SAP bedeutet das: garantierte Umsaetze durch Migrationsdienstleistungen und dauerhaft hoehere Cloud-Einnahmen. Die Cloud-Erlöse wachsen 2025 um ueber 25% jaehrlich. Fuer Investoren ist das ein starker Wachstumstreiber fuer die kommenden Jahre.
Wie wirken sich Halbleiter-Zyklen auf Infineon aus?
Die Halbleiterindustrie ist bekannt fuer zyklische Schwankungen. Nach dem Chipmangel 2021-2022 folgten Ueberkapazitaeten und Preisdruck. Infineon ist davon weniger betroffen als Speicherchip-Hersteller, da Automotive- und Industriechips weniger zyklisch sind. Dennoch kann der Aktienkurs in Abschwungphasen um 30-50% fallen. Langfristig profitiert Infineon vom strukturellen Wachstum durch Elektromobilitaet und Energieeffizienz.
Gibt es Technologie-ETFs mit Fokus auf deutsche Tech-Aktien?
Reine Deutschland-Tech-ETFs gibt es kaum, da der Sektor zu klein ist. Alternativen sind: Der iShares TecDAX UCITS ETF (DE0005933972) enthaelt SAP und Infineon plus weitere deutsche Technologiewerte. Fuer breitere Streuung eignen sich europaeische Tech-ETFs wie der iShares STOXX Europe 600 Technology oder globale Tech-ETFs wie der Xtrackers MSCI World Information Technology.
Fazit: Qualitaet vor Quantitaet
Der deutsche Technologie-Sektor ist klein, aber fein. SAP und Infineon sind beide Weltmarktfuehrer in ihren Bereichen - keine Startups mit ungewisser Zukunft, sondern etablierte Champions mit nachgewiesener Expertise.
SAP bietet stabiles Cloud-Wachstum, wiederkehrende Einnahmen und profitiert von der erzwungenen S/4HANA-Migration bis 2027. Infineonist zyklischer, bietet aber langfristig Exposure zu Megatrends wie Elektromobilitaet und KI-Infrastruktur.
Beide Aktien sind mit KGV 35-50+ ambitioniert bewertet. Langfristig orientierte Anleger sollten bei Ruecksetzern zugreifen. Fuer breitere Tech-Diversifikation empfiehlt sich ein Blick auf europaeische oder globale Tech-ETFs.
Weitere DAX-Sektoren
Wichtiger Hinweis
Diese Seite dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Die genannten Aktien und ETFs sind keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden - Kurse koennen steigen und fallen. Bitte informieren Sie sich umfassend und ziehen Sie bei Bedarf einen qualifizierten Finanzberater hinzu.