Novo Nordisk A/S
Weltgroesster Hersteller von Diabetes- und Adipositas-Medikamenten. Ozempic und Wegovy (Semaglutid) dominieren den GLP-1-Markt. Europas wertvollstes Unternehmen mit über 100 Jahren Erfahrung in der Stoffwechselmedizin.
Kennzahlen auf einen Blick
Novo Nordisk Aktienkurs (ADR)
Unternehmensprofil
Novo Nordisk A/S wurde 1923 in Daenemark gegründet und ist der weltgroesste Hersteller von Insulin und GLP-1-basierten Therapien. Mit einer Marktkapitalisierung von über 420 Milliarden USD ist Novo Nordisk das wertvollste Unternehmen Europas und eines der 15 wertvollsten weltweit.
Das Blockbuster-Medikament Ozempic (Semaglutid) hat den Diabetes-Markt revolutioniert und ist das weltweit meistverkaufte Diabetes-Medikament. Wegovy, die Adipositas-Variante, erzielt in Studien 15-17% Gewichtsverlust und hat einen Nachfrageboom ausgeloest, der die Produktionskapazitaeten uebersteigt.
Die SELECT-Studie 2023 zeigte, dass Semaglutid das Risiko kardiovaskulaerer Ereignisse um 20% reduziert - ein Durchbruch, der den adressierbaren Markt auf Hunderte Millionen Patienten erweitert. Novo Nordisk investiert Milliarden in den Ausbau der Produktionskapazitaeten.
Wichtige Fakten zu Novo Nordisk
Stammdaten
Geschaeftssegmente
GLP-1 Diabetes (Ozempic & Rybelsus)
51% AnteilOzempic (Semaglutid-Injektion) ist das weltweit meistverkaufte Diabetes-Medikament. Rybelsus ist die orale Semaglutid-Tablette. Beide basieren auf dem GLP-1-Rezeptor-Agonisten Semaglutid.
Adipositas (Wegovy & CagriSema)
24% AnteilWegovy (Semaglutid 2,4mg) ist das führende verschreibungspflichtige Adipositas-Medikament weltweit. CagriSema (Amycretin) als nächste Generation in Phase 3 mit bis zu 25% Gewichtsverlust.
Insulin & Seltene Erkrankungen
18% AnteilHistorisches Kerngeschaeft mit Insulin-Produkten. Rückläufig durch Umstellung auf GLP-1-Therapien und Biosimilar-Wettbewerb. Seltene Erkrankungen (Haemophilie) als Nische.
Kardiovaskulaer & Niere
7% AnteilWachsender Bereich durch Indikationserweiterungen von Semaglutid. SELECT-Studie zeigte 20% Reduktion kardiovaskulaerer Ereignisse. Renale Indikationen in Entwicklung.
Ozempic, Wegovy & der Adipositas-Markt
Der 150-Mrd.-USD-Markt
Betroffene weltweit: ~800 Millionen Menschen mit Adipositas
Aktuelle Penetration: Unter 2% der Betroffenen werden behandelt
Prognose 2030: 100-150 Mrd. USD Marktvolumen
Die GLP-1-Therapien haben die Adipositas-Behandlung revolutioniert. Zum ersten Mal gibt es wirksame medikamentoese Therapien - der Markt steht erst am Anfang.
Nächste Generation: CagriSema
CagriSema zeigte bis zu 25% Gewichtsverlust in Studien - ein neuer Wirksamkeitsrekord.
Produktionsausbau: Multimilliarden-Investition
Finanzkennzahlen im 5-Jahres-Vergleich
| Jahr | Umsatz (DKK) | GLP-1-Umsatz | Umsatzwachstum | Op. Gewinn (DKK) | Dividende (USD ADR) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 290,4 Mrd. DKK | 218 Mrd. DKK | +25% | 128 Mrd. DKK | 1,22 USD |
| 2023 | 232,3 Mrd. DKK | 165 Mrd. DKK | +31% | 102 Mrd. DKK | 1,06 USD |
| 2022 | 176,9 Mrd. DKK | 108 Mrd. DKK | +26% | 74 Mrd. DKK | 0,88 USD |
| 2021 | 140,8 Mrd. DKK | 79 Mrd. DKK | +14% | 58 Mrd. DKK | 0,74 USD |
| 2020 | 126,9 Mrd. DKK | 62 Mrd. DKK | +4% | 53 Mrd. DKK | 0,66 USD |
Quelle: Novo Nordisk Geschaeftsberichte. Umsatz in DKK (Daenische Kronen). 1 USD entspricht ca. 7,2 DKK (Stand Januar 2026).
Ausblick 2025 (Unternehmens-Guidance)
Hinweis: Die Guidance haengt massgeblich von der Lösung der Lieferengpaesse bei Wegovy ab. Novo Nordisk hat Milliarden in neue Produktionsstaetten investiert. Zudem koennten CagriSema-Daten und Wettbewerb durch Tirzepatid (Lilly) die Aktie bewegen.
SWOT-Analyse Novo Nordisk
Staerken
- +Unangefochtener Marktführer bei GLP-1-Therapien mit über 50% Marktanteil
- +Ozempic ist das meistverkaufte Diabetes-Medikament weltweit
- +Über 100 Jahre Erfahrung in Diabetes - tiefes wissenschaftliches Know-how
- +Operative Marge von über 44% - eine der profitabelsten Pharma-Firmen
- +Starke Produktionskapazitaeten mit massivem Ausbau in Kalundborg und Daenemark
Schwaechen
- -Hohe Abhängigkeit von Semaglutid (75% des Umsatzes)
- -Lieferengpaesse bei Wegovy begrenzen kurzfristiges Wachstum
- -CagriSema (nächste Generation) enttaeuschte teilweise in Phase 3
- -Hohe Bewertung mit KGV ~34 lässt wenig Fehlertoleranz
- -Waehrungsrisiken durch DKK-Reporting bei USD-dominiertem Markt
Chancen
- Adipositas-Markt: 800 Mio. Betroffene, Markt bis 2030 auf 150 Mrd. USD
- Kardiovaskulaere Indikation: SELECT-Studie oeffnet riesigen neuen Markt
- CagriSema/Amycretin: Nächste Generation mit 25%+ Gewichtsverlust
- Orale Semaglutid-Hochdosis (25mg/50mg) als Gamechanger
- China und Japan als große Wachstumsmaerkte
Risiken
- Intensiver Wettbewerb durch Eli Lilly (Tirzepatid) und Amgen (MariTide)
- Regulatorischer Preisdruck insbesondere in den USA (IRA)
- Compounding-Apotheken und Off-Label-Nutzung bedrohen Marktanteile
- Patentablaeufe für Semaglutid ab 2032
- Nebenwirkungsdebatte koennte Nachfrage daempfen
Dividendenhistorie
| Jahr | Dividende | Rendite | Wachstum |
|---|---|---|---|
| 2024 | 1,22 USD (ADR) | 1,3% | +15,1% |
| 2023 | 1,06 USD (ADR) | 1,0% | +20,5% |
| 2022 | 0,88 USD (ADR) | 0,8% | +18,9% |
| 2021 | 0,74 USD (ADR) | 0,7% | +12,1% |
| 2020 | 0,66 USD (ADR) | 0,9% | +10,0% |
Dividendenpolitik
Novo Nordisk steigert die Dividende seit über 25 Jahren kontinuierlich und qualifiziert sich damit als Dividenden-Aristokrat. Die Ausschüttungsquote liegt bei ca. 45% des Gewinns.
Zusätzlich zur Dividende führt Novo Nordisk regelmäßig Aktienrueckkaeufe durch. Das Rueckkaufprogramm 2024 umfasste ca. 20 Mrd. DKK. Die Gesamtausschuettung an Aktionaere beträgt damit deutlich mehr als die reine Dividende.
Deutsche Anleger können 15% daenische Quellensteuer auf die deutsche Steuer anrechnen.
Bewertung im Vergleich
| Unternehmen | Marktkapitalisierung | KGV | Umsatzwachstum | Div.-Rendite |
|---|---|---|---|---|
| Novo Nordisk | 420 Mrd. USD | ~34 | +25% | 1,3% |
| Eli Lilly | ~772 Mrd. USD | ~68 | +32% | 0,6% |
| AstraZeneca | ~220 Mrd. USD | ~28 | +18% | 2,0% |
| Roche | ~210 Mrd. USD | ~16 | +5% | 3,5% |
| Amgen | ~160 Mrd. USD | ~22 | +20% | 3,0% |
Stand: Januar 2026. Werte gerundet. Novo Nordisk ist guenstiger bewertet als Eli Lilly bei aehnlichem Wachstumsprofil - ein attraktiveres Chancen-Risiko-Verhaeltnis.
Bewertung und Empfehlung
Unsere Empfehlung: Kaufen
Marktführer bei GLP-1-Therapien mit solidem Chancen-Risiko-Profil
Bewertungskriterien
Für wen ist die Novo Nordisk Aktie geeignet?
Gut geeignet für:
- Langfristig orientierte Gesundheits-Investoren
- Anleger, die vom Adipositas-Megatrend profitieren wollen
- Europaeische Qualitaetsaktien-Fans
- Investoren mit 5+ Jahren Anlagehorizont
Weniger geeignet für:
- Dividendenjäger (Rendite nur 1,3%)
- Anleger, die keine Waehrungsrisiken wollen (DKK/USD)
- Kurzfristige Trader
- Value-Investoren mit strikter KGV-Grenze
Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Seite dienen ausschließlich der allgemeinen Information und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Investitionen in Aktien sind mit Risiken verbunden. Der Autor kann Positionen in den genannten Wertpapieren halten.
Häufig gestellte Fragen
Novo Nordisk eignet sich gut als langfristige Pharma-Position. Das Unternehmen hat über 100 Jahre Erfahrung in Diabetes, ist hochprofitabel (44% operative Marge) und waechst dank GLP-1-Therapien stark. Die Bewertung (KGV ~34) ist für Pharma hoch, aber durch das Wachstum gerechtfertigt.
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