Gold
Gold ist das bekannteste Edelmetall und seit Jahrtausenden ein bewährter Wertspeicher. Es dient als Absicherung gegen Inflation und geopolitische Risiken.
Steckbrief
Goldpreis (USD/oz)
Was ist Gold?
Gold (Au) ist das bekannteste und am laengsten genutzte Edelmetall der Menschheitsgeschichte. Seit ueber 5.000 Jahren dient es als Wertspeicher, Tauschmittel und Symbol fuer Reichtum. Mit einer Gesamtmenge von geschaetzten 210.000 Tonnen, die jemals gefoerdert wurden, und einer jaehrlichen Minenproduktion von rund 3.500 Tonnen ist Gold ein knappes und begehrtes Gut. Der Grossteil des jemals gefoerderten Goldes existiert noch heute in Form von Schmuck, Barren, Muenzen und Zentralbankreserven.
Die einzigartigen physischen Eigenschaften von Gold machen es zum idealen Wertspeicher: Es korrodiert nicht, ist nahezu unzerstoerbar, laesst sich beliebig teilen und ist weltweit anerkannt. Anders als Papiergeld kann Gold nicht einfach vermehrt werden, was es zu einem natuerlichen Schutz gegen Inflation und Waehrungsabwertung macht. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und geopolitischer Spannungen fliesst traditionell Kapital in Gold als sicheren Hafen.
Der Goldpreis wird in US-Dollar pro Feinunze (31,1 Gramm) notiert und an internationalen Boersen wie der COMEX in New York und der LBMA in London gehandelt. Seit dem Ende des Goldstandards 1971 schwankt der Preis frei am Markt. Historisch hat Gold seinen Wert ueber Jahrhunderte bewahrt und in Krisen oft deutliche Preissteigerungen verzeichnet. Das Allzeithoch von ueber 2.400 US-Dollar pro Unze wurde 2024 erreicht, getrieben von Zentralbanknachfrage und geopolitischen Spannungen.
Im modernen Finanzsystem spielt Gold eine zentrale Rolle als Portfoliodiversifikator. Die geringe Korrelation zu Aktien und Anleihen macht Gold zu einem wichtigen Baustein in der Asset Allocation. Institutionelle Investoren, Pensionsfonds und Zentralbanken weltweit halten Gold als strategische Reserve. Die Zentralbanken haben ihre Goldkaeufe in den letzten Jahren massiv ausgeweitet, insbesondere China, die Tuerkei und Indien haben ihre Bestaende deutlich aufgestockt.
Angebot & Nachfrage
Die globale Goldnachfrage liegt bei etwa 4.500 bis 5.000 Tonnen pro Jahr. Die groessten Nachfragetreiber sind die Schmuckindustrie (etwa 45-50%), Investmentnachfrage durch Barren, Muenzen und ETFs (etwa 25-30%), Zentralbanken (15-20%) und die Industrienachfrage fuer Elektronik und Technologie (etwa 7-8%). Indien und China sind die groessten Abnehmer fuer Goldschmuck, waehrend die Investmentnachfrage stark von Zinsniveau und Risikoaversion abhaengt.
Auf der Angebotsseite dominiert die Minenproduktion mit rund 3.500 Tonnen jaehrlich. Die groessten Foerderlaender sind China (etwa 370 Tonnen), Australien (320 Tonnen), Russland (310 Tonnen), Kanada (200 Tonnen) und die USA (170 Tonnen). Suedafrika, einst der groesste Goldproduzent der Welt, hat seine Produktion aufgrund erschoepfter Lagerstaetten und steigender Kosten deutlich zurueckgefahren. Recycling von Altgold traegt weitere 1.100 bis 1.300 Tonnen pro Jahr zum Gesamtangebot bei.
Ein wichtiger Aspekt ist die zunehmende Schwierigkeit, neue grosse Goldlagerstaetten zu finden. Die Foerderkosten (All-in Sustaining Costs) liegen im Branchendurchschnitt bei etwa 1.200 bis 1.400 US-Dollar pro Unze und steigen kontinuierlich. Dies bildet eine Art natuerlichen Preisboden, da bei niedrigeren Goldpreisen die Produktion unwirtschaftlich wird und zurueckgefahren werden muss. Die abnehmende Erzqualitaet in bestehenden Minen und der Mangel an neuen grossen Funden deuten darauf hin, dass das Goldangebot langfristig kaum noch wachsen wird.
Investitionsmoeglichkeiten
Physisches Gold
Goldbarren (1g bis 1kg) und Anlagemuenzen wie Kruegerrand, Maple Leaf oder Wiener Philharmoniker bieten direktes Eigentum. Vorteile: Keine Gegenparteirisiken, steuerfreier Verkauf nach 1 Jahr, kein Emittentenrisiko. Nachteile: Lager- und Versicherungskosten, Aufgeld beim Kauf (3-8% bei kleinen Stueckelungen).
Gold-ETFs & ETCs
Boersengehandelte Produkte wie XETRA-Gold (DE000A0S9GB0), Euwax Gold II oder iShares Physical Gold ETC bilden den Goldpreis 1:1 ab. Sie sind kostenguenstig (0,1-0,4% p.a.), hochliquide und ueber jedes Depot handelbar. XETRA-Gold bietet sogar einen physischen Auslieferungsanspruch und wird steuerlich wie physisches Gold behandelt.
Gold-Futures & Optionen
Futures-Kontrakte an der COMEX ermoeglchen gehebelten Zugang zum Goldmarkt. Ein Standard-Kontrakt umfasst 100 Unzen Gold. Futures eignen sich fuer erfahrene Trader und institutionelle Investoren zur Absicherung oder Spekulation. Das Risiko ist durch den Hebel deutlich erhoeht und nicht fuer Privatanleger empfehlenswert.
Goldminenaktien
Aktien von Goldproduzenten wie Newmont, Barrick Gold oder Agnico Eagle bieten gehebelte Partizipation am Goldpreis und zahlen oft Dividenden. Minenaktien-ETFs wie der VanEck Gold Miners ETF ermoeglichen breite Diversifikation. Allerdings bringen sie zusaetzliche Unternehmens- und Managementrisiken mit sich und korrelieren staerker mit dem Aktienmarkt.
SWOT-Analyse Gold
Staerken
- +Jahrtausendealter Wertspeicher mit universeller Akzeptanz weltweit
- +Bewaehrter Inflationsschutz und Absicherung gegen Waehrungsabwertung
- +Zentralbanken halten und kaufen kontinuierlich Gold als Reserve
- +Physisch begrenzt und nicht kuenstlich vermehrbar wie Fiat-Waehrungen
Schwaechen
- -Keine laufenden Ertraege wie Dividenden oder Zinsen
- -Lagerkosten und Versicherungskosten bei physischem Gold
- -Opportunitaetskosten gegenueber renditestarken Anlageklassen in Bullenmaerekten
- -Goldpreis kann in Phasen steigender Realzinsen deutlich unter Druck geraten
Chancen
- Steigende Zentralbanknachfrage insbesondere aus Schwellenlaendern wie China und Indien
- De-Dollarisierung und geopolitische Spannungen stuetzen die Nachfrage langfristig
- Neue Gold-ETFs und digitale Gold-Token erleichtern den Zugang fuer Privatanleger
- Begrenztes neues Minenangebot bei steigenden Foerderkosten stuetzt den Preis
Risiken
- Konkurrenz durch Bitcoin und andere digitale Wertspeicher bei juengeren Anlegern
- Starker US-Dollar und steigende Realzinsen koennen den Goldpreis druecken
- Moegliche Goldverkaeufe durch Zentralbanken zur Schuldenfinanzierung
- Regulatorische Einschraenkungen beim physischen Goldbesitz in einzelnen Laendern
Unsere Einschaetzung
Unsere Empfehlung: Kaufen
Gold bleibt der Goldstandard unter den Edelmetallen und verdient die hoechste Bewertung in unserem Rating. Die Kombination aus jahrtausendealter Bewaehrung als Wertspeicher, zunehmender Zentralbanknachfrage, begrenztem neuen Minenangebot und der Rolle als Absicherung gegen geopolitische Risiken und Inflation macht Gold zur ersten Wahl fuer konservative Anleger. Die Risiken liegen vor allem in Phasen steigender Realzinsen und einem starken US-Dollar. Wir empfehlen eine strategische Goldposition von 5-15% des Portfolios, vorzugsweise ueber eine Kombination aus physischem Gold und kosteneffizienten ETCs wie XETRA-Gold aufgebaut.
Häufig gestellte Fragen
Es gibt mehrere Wege, in Gold zu investieren. Physisches Gold in Form von Barren oder Muenzen bietet direkte Eigentumsrechte und ist nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei veraeusserbar. Gold-ETCs wie XETRA-Gold oder Euwax Gold II bilden den Goldpreis ab und sind ueber jedes Depot handelbar. Gold-Futures eignen sich fuer erfahrene Anleger mit kurzfristigem Horizont. Goldminenaktien bieten eine gehebelte Partizipation am Goldpreis, bringen aber zusaetzliche Unternehmensrisiken mit sich.
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Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Seite dienen ausschliesslich der allgemeinen Information und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Rohstoffen dar. Investitionen in Rohstoffe sind mit erheblichen Risiken verbunden und koennen zum Verlust des eingesetzten Kapitals fuehren. Der Autor kann Positionen in den genannten Assets halten.