Brenntag SE
Weltmarktführer in der Chemiedistribution mit globalem Netzwerk aus über 700 Standorten in 72 Ländern. Brenntag verbindet Chemieproduzenten mit der verarbeitenden Industrie und profitiert von langfristigen Kundenbeziehungen und Konsolidierungstrends.
Kennzahlen auf einen Blick
Brenntag Aktienkurs
Unternehmensprofil
Die Brenntag SE mit Hauptsitz in Essen ist der weltgroesste Chemiedistributor und verbindet Chemieproduzenten mit der verarbeitenden Industrie. Mit über 700 Standorten in 72 Ländern und etwa 17.700 Mitarbeitern erwirtschaftet das Unternehmen einen Jahresumsatz von knapp 17 Milliarden Euro.
Das Geschäftsmodell basiert auf dem Einkauf von Chemikalien in Grossmengen bei Herstellern wie BASF, Dow oder Evonik. Diese werden gelagert, in kundenspezifische Mengen aufgeteilt, gemischt und an über 180.000 Industriekunden weltweit geliefert. Brenntag uebernimmt damit die komplette Logistik- und Lagerfunktion und bietet zusätzlich technische Beratung, Qualitaetskontrolle und Formulierungsservices.
Die Staerke von Brenntag liegt im Netzwerkeffekt: Je mehr Lieferanten und Kunden auf der Plattform, desto wertvoller wird das Angebot für alle Beteiligten. Die langfristigen Kundenbeziehungen (typische Vertragslaufzeiten 3-5 Jahre) und hohen Wechselkosten schaffen ein defensives Geschäftsmodell mit wiederkehrenden Einnahmen.
Wichtige Fakten zu Brenntag
Das Geschäftsmodell: Chemiedistribution erklaert
Stammdaten
Umsatz nach Region
Geschaeftssegmente
Brenntag Essentials
61% AnteilVertrieb von Prozesschemikalien für industrielle Anwendungen. Breites Portfolio an Basischemikalien für Branchen wie Wasser- und Abwasserbehandlung, Lebensmittel, Öl & Gas sowie Beschichtungen.
Brenntag Specialties
39% AnteilHochwertige Spezialchemikalien mit hoeherer Wertschoepfung. Fokus auf Branchen wie Pharma, Personal Care, Nutrition sowie technische Anwendungen mit individueller Beratung und Formulierungsservice.
Investment These: Warum Brenntag?
Weltmarktführer
Brenntag ist der mit Abstand größte Chemiedistributor weltweit mit etwa doppelt so viel Umsatz wie der nächste Wettbewerber. Diese Groesse ermoeglicht Skalenvorteile bei Einkauf, Logistik und IT-Investitionen.
Konsolidierung
Der Markt für Chemiedistribution ist stark fragmentiert. Die Top 5 halten nur ~15-20% Marktanteil. Brenntag kann durch Akquisitionen wachsen und Synergien realisieren - ein bewaehrtes Playbook mit guter Track-Record.
Wiederkehrende Einnahmen
Die langfristigen Kundenbeziehungen (3-5 Jahre Verträge) und hohen Wechselkosten sorgen für planbare, wiederkehrende Umsätze. Die Kundenbindung liegt bei über 95% im Jahr - ein sehr defensives Geschäftsmodell.
Finanzkennzahlen im 5-Jahres-Vergleich
| Geschäftsjahr | Umsatz (EUR) | Operating EBITA | EPS (EUR) | Dividende (EUR) | Mitarbeiter |
|---|---|---|---|---|---|
| FY 2021 | 14,4 Mrd. | 1,32 Mrd. | 5,21 | 1,45 | 17.200 |
| FY 2022 | 19,4 Mrd. | 1,76 Mrd. | 7,58 | 2,00 | 17.500 |
| FY 2023 | 16,8 Mrd. | 1,35 Mrd. | 4,85 | 2,10 | 17.600 |
| FY 2024 | 16,5 Mrd. | 1,25 Mrd. | 4,48 | 2,10 | 17.650 |
| FY 2025e | 16,8 Mrd. | 1,28 Mrd. | 4,53 | 2,15 | 17.700 |
Quelle: Brenntag SE Geschaeftsberichte. 2022 war ein Ausnahmejahr mit hohen Chemiepreisen und Lageraufbau-Effekten.
SWOT-Analyse Brenntag SE
Staerken
- +Weltmarktführer in der Chemiedistribution mit globalem Netzwerk
- +Langfristige Kundenbeziehungen mit hoher Bindung (Wechselkosten)
- +Über 180.000 Kunden und 10.000+ Lieferantenbeziehungen
- +Defensive Geschaeftsstruktur mit wiederkehrenden Einnahmen
- +Starke Bilanz mit Investment-Grade-Rating (BBB)
Schwaechen
- -Niedrigere Margen als bei produzierenden Chemieunternehmen (7-10% EBITA)
- -Abhängigkeit von Konjunktur der verarbeitenden Industrie
- -Kapitalbindung durch Lagerbestaende und Working Capital
- -Begrenzte Preissetzungsmacht als Zwischenhaendler
- -Energiekosten und Logistik als wesentliche Kostenfaktoren
Chancen
- Konsolidierung des fragmentierten Chemiedistributionsmarktes
- Wachstum im Bereich Specialties mit höheren Margen
- Digitalisierung der Lieferkette (e-Commerce, Plattformen)
- Nachhaltige Chemikalien und gruene Alternativen
- Expansion in Schwellenlaendern (Asien, Lateinamerika)
Risiken
- Direktvertrieb durch große Chemieproduzenten (Disintermediation)
- Zyklische Nachfrage bei Industriekunden
- Steigende Regulierung im Chemiehandel (REACH, etc.)
- Wettbewerb durch regionale Distributoren und Start-ups
- Waehrungs- und Rohstoffpreisschwankungen
Dividendenhistorie
| Jahr | Dividende | Rendite | Wachstum |
|---|---|---|---|
| 2021 | 1,45 EUR | 1,7% | +11,5% |
| 2022 | 2,00 EUR | 2,6% | +37,9% |
| 2023 | 2,10 EUR | 2,9% | +5,0% |
| 2024 | 2,10 EUR | 3,2% | +0,0% |
| 2025e | 2,15 EUR | 3,4% | +2,4% |
Dividendenpolitik
Brenntag verfolgt eine progressive Dividendenpolitik mit einer Zielausschuettungsquote von 35-45% des bereinigten Jahresgewinns. Das Unternehmen strebt an, die Dividende jährlich zu erhöhen oder mindestens stabil zu halten.
Mit einer aktuellen Dividendenrendite von 3,4% liegt Brenntag über dem DAX-Durchschnitt von etwa 2,8%. Seit dem Boersengang 2010 wurde die Dividende fast jedes Jahr gesteigert - eine bemerkenswerte Kontinuitaet.
Risikofaktoren
Konjunkturzyklus
Obwohl defensiver als Chemieproduzenten, ist Brenntag abhaengig von der Industrieproduktion. Ein Abschwung in der Fertigungsindustrie reduziert das Volumen und drueckt die Margen.
Disintermediation
Große Chemieproduzenten koennten versuchen, den Direktvertrieb auszubauen und Brenntag zu umgehen. Amazon Business und andere Plattformen dringen ebenfalls in den B2B-Handel ein.
Wettbewerb & Margen
Der Wettbewerb mit IMCD, Azelis und regionalen Distributoren ist intensiv. Die EBITA-Margen von 7-10% lassen wenig Spielraum für Preisdruck oder Kostensteigerungen.
Bewertung und Empfehlung
Unsere Empfehlung: Halten
Solider Dividendenwert mit defensivem Charakter
Bewertungskriterien
Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Seite dienen ausschließlich der allgemeinen Information und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Investitionen in Aktien sind mit Risiken verbunden.
Für wen ist die Brenntag Aktie geeignet?
Ideal für
- +Dividendenanleger, die regelmäßige und wachsende Ausschüttungen suchen
- +Defensive Investoren, die ein stabiles Geschäftsmodell bevorzugen
- +Langfristanleger, die vom Konsolidierungstrend profitieren möchten
- +DAX-Investoren, die Chemie-Exposure ohne Produktionsrisiken suchen
Weniger geeignet für
- -Wachstumsinvestoren, die zweistellige Kursgewinne erwarten
- -Trader, da die Aktie geringe Volatilität aufweist
- -Hochrisiko-Anleger, die auf Turnaround-Storys setzen
Häufig gestellte Fragen
Brenntag ist der weltgroesste Chemiedistributor und fungiert als Bindeglied zwischen Chemieproduzenten und verarbeitender Industrie. Das Unternehmen kauft Chemikalien in Grossmengen ein, lagert sie, verpackt sie in kundengerechte Mengen und liefert sie an über 180.000 Kunden weltweit. Zusätzlich bietet Brenntag technische Beratung, Mischservices und Just-in-Time-Logistik an.
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