Volkswagen AG
Weltgroesster Automobilkonzern nach Umsatz mit 12+ Marken von Volkswagen bis Lamborghini. 325 Milliarden Euro Jahresumsatz, 9 Millionen Fahrzeuge, aber massive Herausforderungen durch EV-Transformation und China-Abhängigkeit.
Kennzahlen auf einen Blick
Volkswagen Aktienkurs
Unternehmensprofil
Die Volkswagen AG ist der weltgroesste Automobilkonzern nach Umsatz mit einem Jahresumsatz von über 325 Milliarden Euro. Das 1937 gegruendete Unternehmen beschaeftigt weltweit über 662.000 Mitarbeiter und lieferte 2025 rund 9 Millionen Fahrzeuge aus.
Das einzigartige Markenportfolio umfasst über 12 Marken: Von Volkswagen und Skoda im Volumensegment über Audi im Premiumbereich bis zu Porsche, Lamborghini und Bentley im Luxussegment. Hinzu kommen Nutzfahrzeugmarken wie MAN, Scania und Navistar sowie die Motorradmarke Ducati.
Der Konzern befindet sich in einer historischen Transformation zur Elektromobilitaet. Mit der MEB-Plattform und über 983.000 verkauften Elektrofahrzeugen in 2025 (+32%) ist VW auf dem Weg, aber der dramatische Einbruch in China (-44% EV-Absatz) und Software-Probleme bei CARIAD zeigen die enormen Herausforderungen.
Wichtige Fakten zu Volkswagen
Stammdaten
Markenportfolio: 12+ Marken in allen Segmenten
Volume-Marken
Massenmarkt-Segment mit globalem Vertrieb und hohen Stueckzahlen.
Premium-Marken
Premiumsegment mit Fokus auf Technologie und sportliche Performance.
Luxus-Marken
Hochpreisige Sportwagen und Luxusfahrzeuge mit hohen Margen.
Nutzfahrzeuge
Lkw, Busse und Transportloesungen für gewerbliche Kunden.
Zweirad
Premium-Motorraeder aus Italien.
Geschaeftssegmente
Pkw & leichte Nutzfahrzeuge
73% AnteilKerngeschaeft mit allen PKW-Marken. Umfasst VW, Audi, Porsche, Skoda, SEAT, Bentley und Lamborghini.
Nutzfahrzeuge
15% AnteilMAN, Scania und Navistar produzieren Lkw, Busse und Transporter für den globalen Markt.
Financial Services
15% AnteilFinanzierungs-, Leasing- und Versicherungsdienstleistungen für Kunden und Haendler.
Power Engineering
1% AnteilGross- und Schiffsmotoren, Turbomaschinen und dezentrale Energiesysteme.
EV-Transformation: Fortschritte und Herausforderungen
EV-Absatz 2025
China-Herausforderung
Dramatischer Einbruch: Der VW-Konzern verkaufte in China nur 2,69 Mio. Fahrzeuge (-8% ggue. 2024), darunter nur 115.500 EVs (-44%). VW fiel vom 1. auf den 3. Platz hinter BYD und Geely.
Ursachen: Lokale EV-Hersteller bieten bessere Software, guenstigere Preise und schnellere Innovation. VWs aktuelle China-Modelle gelten als veraltet.
Gegenmassnahmen: 20+ neue EV-Modelle ab 2026, neue CMP-Plattform in China entwickelt, Partnerschaft mit Xpeng für Software. Investition von 3 Mrd. EUR.
Porsche AG: Der Juwel im VW-Portfolio
Beteiligungsstruktur
VW AG hält 75% - 1 Aktie
Vollkonsolidierung, aber keine Squeeze-out-Möglichkeit
Porsche SE hält 25% + 1 Aktie
Sperrminoritaet, Familieneinfluss gesichert
Free Float: ~12,5%
Geringe Liquidität, Vorzugsaktien (P911)
Wert für VW-Aktionaere
IPO-Erloes (2022): VW erhielt über 19 Mrd. EUR für den Verkauf von 25% an der Porsche AG.
Aktuelle 75%-Beteiligung: Marktwert ca. 28 Mrd. EUR - mehr als die Haelfte der VW-Marktkapitalisierung!
Dividenden: VW profitiert von den Porsche AG Dividenden und den hohen Margen (14%+) des Sportwagenherstellers.
Sum-of-the-Parts-Bewertung deutet auf Unterbewertung von VW hin - wenn die anderen Geschaefte erfolgreich transformiert werden können.
Finanzkennzahlen im 5-Jahres-Vergleich
| Jahr | Umsatz (EUR) | Nettogewinn (EUR) | EPS (EUR) | Dividende (EUR) | Fahrzeuge |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 250,2 Mrd. | 15,4 Mrd. | 29,01 | 7,56 | 8,88 Mio. |
| 2022 | 279,2 Mrd. | 15,8 Mrd. | 29,69 | 8,76 | 8,26 Mio. |
| 2023 | 322,3 Mrd. | 17,9 Mrd. | 33,98 | 9,06 | 9,24 Mio. |
| 2024 | 324,7 Mrd. | 14,4 Mrd. | 28,55 | 6,30 | 9,03 Mio. |
| 2025e | 325,0 Mrd. | 14,3 Mrd. | 13,41 | 6,36 | 9,00 Mio. |
Quelle: Volkswagen AG Geschaeftsberichte. Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr. 2025e = Schätzung.
SWOT-Analyse Volkswagen AG
Staerken
- +Weltgroesster Autokonzern nach Umsatz (325 Mrd. EUR)
- +Einzigartiges Portfolio von 12+ Marken in allen Segmenten
- +75%-Beteiligung an hochprofitabler Porsche AG
- +Starke Position im MEB-Plattformgeschaeft für EVs
- +Massive Produktionskapazitaeten und globale Praesenz
- +Fuehrende Position bei Nutzfahrzeugen (MAN, Scania)
Schwaechen
- -Sehr hohe China-Abhängigkeit (~40% des Absatzes)
- -Komplexe Unternehmensstruktur und Governance
- -Software-Probleme bei CARIAD belasten EV-Einführung
- -Niedrigere Margen als Premium-Wettbewerber
- -Hohe Restrukturierungskosten in Deutschland
- -Dieselgate-Nachwirkungen belasten noch heute
Chancen
- Neue China-Plattformen (CMP/CEA) ab 2026
- Kostensenkungsprogramm (+4 Mrd. EUR bis 2026)
- 20+ neue EV-Modelle für China geplant
- Wachsender EV-Markt in Europa (+66% in 2025)
- Synergien mit Porsche AG im Luxussegment
- Software-Partnerschaften (Xpeng, Rivian)
Risiken
- Marktanteilsverluste in China an BYD, NIO, Xpeng
- EU-CO2-Strafzahlungen bei Zielverfehlung
- Preiskampf im EV-Markt drueckt Margen
- Technologierueckstand bei Batterie und Software
- Arbeitskonflikte und Standortdebatten in Deutschland
- Abhängigkeit von Zulieferern für Batteriezellen
Dividendenhistorie
| Jahr | Dividende | Rendite | Veraenderung |
|---|---|---|---|
| 2021 | 7,56 EUR | 4,2% | +1,6% |
| 2022 | 8,76 EUR | 6,5% | +15,9% |
| 2023 | 9,06 EUR | 8,1% | +3,4% |
| 2024 | 6,30 EUR | 5,8% | -30,5% |
| 2025e | 6,36 EUR | 6,0% | +1,0% |
Dividendenpolitik
Volkswagen verfolgt eine Ausschüttungsquote von mindestens 30% des Konzerngewinns. Die Dividende wurde für 2024 allerdings um 30% gekuerzt aufgrund der Restrukturierungskosten und sinkender Gewinne.
Die Vorzugsaktie (VOW3) erhält 0,06 EUR mehr Dividende als die Stammaktie (VOW) - ein geringer, aber symbolischer Unterschied.
Analysten erwarten einen leichten Rückgang. Weitere Kuerzungen sind möglich.
Bewertung und Empfehlung
Unsere Empfehlung: Halten
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Bewertungskriterien
Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Seite dienen ausschließlich der allgemeinen Information und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Investitionen in Aktien sind mit erheblichen Risiken verbunden.
Häufig gestellte Fragen
Die niedrige Bewertung (KGV ~7,7) reflektiert erhebliche Risiken: Die hohe China-Abhängigkeit (40% des Absatzes), wo VW Marktanteile an lokale EV-Hersteller wie BYD verliert, die teure EV-Transformation mit Milliarden-Investitionen, Software-Probleme bei der Tochter CARIAD, und anstehende Restrukturierungskosten in Deutschland. Der Markt preist ein, dass die Transformation scheitern koennte.
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